PG电子游戏下载PG电子游戏下载6月18日，颖通控股发布公告启动招股，公司拟全球发售3.33亿股股份，招股日期为6月18日至6月23日，其计划于6月26日在港交所主板挂牌上市，股份代号为法国巴黎银行、中信证券为其联席保荐人。
作为中国香水第一股，颖通足够有稀缺性。这种稀缺性体现在，业内很难找到第二家对标公司，“我经常说结果是最好的论证。”颖通控股CEO林荆表示，“其实在市场发展最初，比颖通大的企业不是没有，它们或因为跟不上市场变化或因为法规不完善等原因而逐渐式微，乍一看或许是偶然所致，但其实也说明颖通的护城河构建的足够坚固。”
任何一家公司在上市之前，几乎都要面临来自外界的质疑，颖通也不例外。站在资本市场的门口，围绕在颖通身上的不止香气，也有诸多审视的目光。招股书显示，前五大客户在近三个财年间收入占比分别为21.9%、19.5%及24.9%，但与外界担忧的“依赖品牌”不同，林荆笑言，“很有信心地说，今天品牌对我们的依赖多于我们对它的依赖。”
颖通的成长路径，代表着一种全新商业模式的建立——它不是简单的分销，而是以中国市场需求为核心，反向推动国际品牌本地化、品牌共建、渠道发展与体验升级。这种一站式服务能力，让颖通控股走过42年仍独领潮头，收获一大批忠实客户。
回到外界关注的问题上，在运营商的标签下，是颖通与品牌共建的坚实忠诚度。目前颖通控股合作72个外部品牌，其中52个为香水品牌，提起与品牌的关系，林荆用“互相成就”来形容，“我们与品牌授权商InterParfums合作时间超过30年、EuroItalia和爱马仕合作时间超过15年，澳尔滨也超过10年，这4家公司加起来占到了我们75%的业务量。”
从左至右依次为，颖通控股执行董事刘颖贤、创始人及集团主席刘钜荣、CEO林荆、CFO朱维驯
这组数据的意义在于，证实了颖通的底盘非常稳健，另一方面也能看到品牌对于颖通的信任与依赖，与日俱增。
颖通控股每年不断引入新品牌，未来颖通每年引入的品牌量会控制在10个左右。原因在于品牌培养需要时间，而颖通非常爱惜自己的羽毛。“我们的核心优势在于多品牌、多渠道的精细化运营，因此每个品牌进来我们都会精耕细作，但我们也要考虑自己的运力，10个品牌是我们的理想状态。”林荆表示。
“功夫在诗外”，对于选品，我们发现颖通会做大量的前期调研和准备工作，此后，颖通也会长期投入资源为其做品牌培育。
林荆介绍，国际品牌在进入中国时，最大的难点在于没办法扩开线下渠道，所以许多选择自营的品牌只能做线上，因为在地大物博的中国，布局线下的策略是非常复杂的，我们观察到很多新品牌进入中国单单谈渠道就要很长的时间，而颖通拥有快速为品牌完成渠道布局的能力。她表示：“另外，由于全球架构与中国本地架构不同步，跨国集团往往难以迅速响应市场变化，而颖通更加灵活，能够快速决策并调整策略。”
目前颖通管理着72个外部品牌，能根据不同海外品牌的特性量身打造渠道策略，迅速在中国市场立足。颖通也为很多品牌在各类POSs进行多维度布局，包括全国地标性旗舰店、多品牌集合店和新兴买手店等，同时在小红书等社交媒体进行宣传营销。例如，它为来自意大利的香氛品牌Dr.Vranjes进行品牌运营，在策略搭建期间颖通充分进行定性定量的洞察分析，反复进行本地化策略的斟酌与小规模尝试。
颖通模式几乎难以复制，在于其背后的三大团队协同作战，而这再往下深究则是对行业持续深耕建立的高壁垒。
林荆介绍，颖通的品牌及市场团队超过150人，负责深入理解品牌的全球基因与底线，他们会结合中国市场特点，提出本地化建议，并为他们制定清晰的市场拓展框架，打造完整的品牌进入中国市场的营销链条；市场团队从消费者洞察和分层运营出发，负责品牌和产品从线上预热到线下落地的一体化落地，高效打造一个又一个千万级单品，全渠道渗透品牌建设；此外还有被林荆称为“颖通铁军”的庞大销售团队，覆盖六大渠道（百货及购物中心、化妆品连锁店、电商、免税、化妆品店、新兴场景），随着市场环境的变化，数十年如一日高效运作全渠道销售网络。
三大团队的加持，让颖通能够根据品牌特性与消费者画像，精准布局最适合的销售渠道。
这是一个足够庞大的渠道体系，截至2025年3月31日，颖通集团经营超40家精品店。同期，其产品在中国市场（包括香港及澳门）400多个城市的超过100个自营零售网点和超过8000个由客户经营的零售网点出售。同时，颖通也在通过中国（包括香港及澳门）知名电商平台及社交媒体平台线上销售产品。全渠道网络让颖通有能力灵活适配不同品牌需求进行按需定制。
在品牌建设上，颖通也算得上业内“最早吃螃蟹的人”。林荆回忆，1999年她加入颖通时，中国美妆行业方兴未艾，当时市场仍处于“商品为王”阶段，而彼时的颖通就率先通过增加营销手段的方式来推动市场发展，快速获得消费者青睐。
在系统性地做渠道营销方面，颖通也是较早开始的一批，它早年就曾通过模特表演、场景化展示等方式提升消费者认知。其还将香水mega event（香水主题活动）引入大型百货公司和购物中心，力争成为行业先行者。后续颖通也加强与国际时尚杂志的合作，进行较早期的消费者教育和品牌公关尝试，以求形成固定的品牌传播机制。
电商时代，颖通率先进入电商战局，并在实践中认识到一些运营商虽然能做销售，但缺乏品牌传播能力；于是开始进行线上线下整合营销，并成立大电商部，把线上营销、搜索投放、品牌推广统一纳入电商板块，实现了品效合一的资源整合与协同。这种成熟的一体化体系搭建，让颖通在一些整体市场波动下仍能保持增长。
在跟林荆的对话里，“长期主义”这个词贯穿始终，回顾颖通的来时路，始终内核稳定，平稳前行，如今，“长期主义”带来的红利，已给颖通带来滚雪球般的复利效应。
颖通能够借助消费者洞察发现市场中新的商机。这种消费者洞察始于其2020年开始发布的《中国香水香氛行业白皮书》，而设立《白皮书》的初衷并不是盈利，本意是想为推动行业发展出一份力。
眼下中国内地香水市场规模的增速，远超全球水平。弗若斯特沙利文数据显示，2023年，这一数字为229亿元，复合年增长率约为15.0%。预计到2028年将增长至人民币440亿元， 复合年增长率约为14.0%。但在高速增长之下，香水的渗透率却仅有5%，远低于欧洲、美国的42%和50%，颖通坚信这是在做“正确”的事。
至于新兴渠道的铺开过程就更加顺利，“我们前期推动得非常快，甚至有许多门店主动来找我们，这就是颖通的先发优势。”值得注意的是，颖通并不会看到某个渠道短期爆发就“踩尽油门”，比如面对线上激烈的价格战，颖通反而更加谨慎。
“颖通坚持不参与过度价格竞争，因为这会损害品牌价值，影响全渠道生态。”林荆表示，“单一渠道玩家可以靠打折冲销量，而颖通作为全渠道运营商，必须维护品牌长期价值。”“今年多赚10%，可能要用未来三年来修复品牌价值”，这是颖通始终坚持的风险控制逻辑。
而这一点不止是颖通的价值观，也是颖通的底气——只有在行业里掌握话语权的企业，才有能力止戈。颖通的定力来自于大市场份额和众多品牌加持；在于多品牌、多渠道、全生命周期管理的能力；更在于经营稳健带来的财务自由度，这份定力允许颖通短期内快速试错、优化、反败为胜，也允许它践行自己的长期主义。
上市之后，颖通的募集资金将重点投向四大方向，但可以总结一句话——以消费者全生命周期为导向的精细化运营。
首先是代理业务的深耕，国际品牌的代理业务是颖通的核心基础；其次是对香水产品塑造能力的延伸，颖通开始延伸在香水设计创意输出的能力，参与输出了其所运营的许多品牌塑造的灵感和概念，这些能力也能在未来支持自有品牌Santa Monica的打造，进行知识沉淀和产品孵化；此外，颖通也计划收购已有初步市场验证的品牌，希望该品牌能复用颖通现有渠道、CRM数据（约200万用户）及品牌建设能力。
值得一提的是“拾氛气盒”，这是颖通推出的一个主打“嗅觉社交空间”概念的创新零售项目。《2024中国香水香氛行业白皮书》提到，消费者需要一个可以“闻香、沉浸、交流”的空间，“拾氛气盒”应运而出。“我们还是希望满足香水对消费者的情绪价值，香水的市场空间还有很大，我们希望拿到先发优势。”林荆表示。
“拾氛气盒”拥有多品牌矩阵和灵活的产品组合能力，可根据不同地区消费者的偏好，定制化推出适合的香氛产品，打造差异化体验，而这种能力是其他零售商难以复制的，作为实验平台，它也能帮颖通快速了解用户行为与偏好，降低试错成本。
招股书显示，“拾氛气盒”毛利率由截至2023年3月31日止财年的66.1%增长至截至2025年3月31日止财年的75.7%。“颖通集团计划在3年内，再开设100家自营“拾氛气盒”线下门店。未来颖通会先通过自营打磨模型，经过验证成熟后可通过其他方式快速复制。
与此同时，颖通的数字化转型也将加速推进，核心在于“消费者全生命周期管理”。中国香水消费群体是高流动性的，因此企业必须注重基于数据的个性化服务，颖通已通过CRM系统积累200多万用户数据，结合线上线下联动，可以真正满足多元化的消费需求。
“独特而充满魅力，潜力巨大的嗅觉经济赛道，正处于结构性增长阶段。”林荆用这句话来形容当下的中国市场。在中国，消费者越来越倾向于通过香水来“定义自我”、“寻找情绪共鸣”，这片市场还有很大的空间值得探寻，颖通已经在此赛道厉兵秣马，深耕四十余年，“狮子山精神”持续闪耀。
时间是价值最好的放大器，颖通已经为迎接此刻的结构性增长做好了全方位的充分准备，并将带动整个行业的良性循环和增长。在零售市场下行的情况下，颖通依然凭着强大的内核，做到销售和利润「双位数」增长，它用多年的坚持印证了一个道理——践行长期主义战略就会不断释放显著的复利价值，这不仅能为股东带来稳定且可观的回报，更能赢得不可替代的市场地位。
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